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货币宽松预期降温还是期指再度松绑?A股周一缘何又现大跌

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来源: 第一财经 时间:2019-04-22 18:48:00
受到周末政策面消息的影响,A股市场4月22日出现了大幅回落走势,尽管市场人士此前对此有所预期,但是就整体走势而言,A股市场走势的疲软还是超出了市场人士的普遍预期。那么,究竟是什么原因使得A股市场在挑战年内新高之际,突然走弱了呢?

  受到周末政策面消息的影响,A股市场4月22日(周一)出现了大幅回落走势,尽管市场人士此前对此有所预期,但是就整体走势而言,A股市场走势的疲软还是超出了市场人士的普遍预期。那么,究竟是什么原因使得A股市场在挑战年内新高之际,突然走弱了呢?

  首先从消息面来看,政治局会议对经济形势的定调使得市场人士对于货币政策的宽松预期开始降温,一季度宏观经济数据好于预期更是使得政策继续大幅发力的概率降低,这体现在A股市场上就是近来市场成交量的不断走低,从前期峰值的约1.2万亿元逐渐降低至目前的7000亿元到8000亿元的水平。

  其次,从后续的经济走势来看,虽然宏观经济在年内见底、上市公司盈利能力年内见底的可能性都不小,但随着猪周期上升阶段的开启,通胀的压力也将随之上升,这将在一定程度?#29616;?#32422;货币政策的宽松程度,甚至某些时刻为了抑制通胀压力而出现被迫加息的可能。这一点其实已经在近来的银行间市场中有所体现,资金价格近来小幅攀升的态势较为明显。

  此外,周末传出的有关对股期指货再度松绑的消息也对市场走势产生了一定的影响。部分市场人士担心随着期指的松绑,市场做空动能或将有所增加。由于本轮股指回升主要的是?#22270;?#32929;和概念股,上涨的基础并不扎实,这使得部分资金有较强的兑现此前盈利的愿望。

  ?#36824;?#20063;有私募基金人士认为,放松期指管制就根本而言,对于基准的股指应该算是?#34892;?#20559;多的影响。此前由于管?#24179;?#20005;,很多机构无法对冲现货的风险,使得其买入股票的?#27835;?#21463;到制约。而放松管制之后这些机构可以大胆买入了,只要在期指市场进行充分对冲操作即可。同时做空机制的完善?#19981;?#20351;得市场投资更为理性,纯概念炒作的热度或会有所降温,资金会更加偏好具有扎实盈利能力的上市公司,使得整个市场的氛围回归价?#20302;?#36164;。

  那么,对于周?#36824;?#25351;的下跌究竟该如何理解呢?后续A股还能再续升势吗?

  对此,市场人士整体的看法还是较为乐观的。市场普遍认为尽管政策面出现了一些小的变化,但是下半年?#25340;?#26495;将推出,这注定了政策面整体对股市而言还是偏暖的。现阶段政策力度的微调并不会改变股指大的运行方向。?#36824;?#30001;于股指短期可能会出现回调,对于市场运行节奏的把握或将在很大程度上决定投资者的整体盈利程度。

  短期来看,由于4月下旬进入年报和一季报的最后披露期,绩差?#31080;?#30340;集中出炉将在一定程度上拖累股指的走势。?#36824;?#36827;入5月之后,随着A股在MSCI指数?#20302;?#20221;额的提升,外资将有一个相对集中流入的时期,股指在5月或将有所表现。就整体而言,A股短期仍将维持一个区间震荡的走势,真正的突破或将在下半年经济整体或上市公司盈利能力见底回升较为确定时才会到来。

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